В экономике Беларуси сейчас много ликвидности, то есть свободных денег, следует из данных Нацбанка. Рублевая денежная масса за десять месяцев увеличилась на 12%, до 60 млрд рублей, а широкая — на 8%, до 96 млрд. На этом фоне реальный ВВП прибавил около 1,5%, инвестиции в основной капитал выросли более чем на 13%, а номинальная средняя зарплата достигла почти 2,8 тыс. рублей. То есть и у бизнеса, и у населения стало заметно больше денег. Как на это реагирует кредитно-депозитный рынок, проанализировал Myfin.by.
Когда денег в экономике много, главный вопрос: по какой цене ими можно пользоваться? Для банков это выбор, под какой процент привлекать ресурсы, для компаний и граждан — под какой процент занимать и куда нести свободный капитал. Свежая статистика Нацбанка за октябрь показывает, что кредитно-депозитный рынок адаптируется к новым условиям неравномерно: ставки по депозитам и кредитам изменяются по-разному для населения, бизнеса и в части валютных операций.
Банки повышают интерес к рублевым вкладам населения
Если смотреть на средние ставки, по новым срочным рублевым депозитам в целом ставка в октябре снизилась до 6,37% годовых. Но за этой усредненной цифрой скрывается важная деталь: банки все активнее борются именно за деньги населения.
По рублевым вкладам физлиц средняя ставка за месяц чуть выросла — до 12,72% годовых. С начала года она прибавила уже более одного процентного пункта. Для вкладчика это означает, что двузначная доходность по рублю остается реальностью, особенно на новых депозитных линейках, где банки конкурируют за средства населения.
Другая динамика у депозитов юрлиц. Средняя ставка по новым рублевым вкладам компаний в октябре составила 5,93% годовых. Формально есть небольшой рост по сравнению с сентябрем, но, если сравнивать с началом года, ставка заметно ниже. Банки привлекают корпоративную ликвидность гораздо дешевле, чем еще несколько месяцев назад, и на фоне роста оборотов бизнеса это выглядит как вполне осознанная стратегия: деньги предприятий нужны, но переплачивать за них нет особого смысла.
Получается парадоксальная, на первый взгляд, картина: общая средняя ставка по рублевым депозитам снижается, но для населения условия по-прежнему остаются гораздо более щедрыми, чем для компаний. Для частного инвестора это сигнал, что рынок до сих пор считает рублевые вклады населения важным источником долгосрочного фондирования.
Валюта: тихая гавань, а не источник высокой доходности
По депозитам в иностранной валюте тенденция ожидаемо иная. Средняя ставка по новым срочным валютным вкладам в октябре составила около 10,1% годовых, снизившись по сравнению с сентябрем. Для физлиц доходность держится на уровне около 4,75% годовых, показав небольшой рост с начала года, но все равно остается намного ниже рублевых ставок.
По сути, валютный депозит для беларусов сегодня — это уже не способ «обогнать» инфляцию, а инструмент сбережения и диверсификации рисков. Доходность по нему заметно скромнее, чем по рублю, и для части вкладчиков выбор между рублевым и валютным вкладом все чаще превращается в вопрос не «где больше процент», а «какой риск по курсу я готов принять».
Это хорошо видно по поведению населения на валютном рынке: в течение года население в чистом выражении больше продает валюту, чем покупает, а рост рублевой составляющей денежной массы показывает, что значительная часть средств остается внутри нацвалютных инструментов.
Займы: бизнесу легче, населению — дороже
На кредитном рынке картина зеркальная депозитному. Средняя ставка новых кредитов в беларусских рублях в октябре составила 11,78% годовых, немного снизившись за месяц. Для корпоративного сектора ставки постепенно ползут вниз: по кредитам юрлицам в рублях средняя стоимость ресурсов в октябре была около 11,8% годовых, что немного ниже сентябрьского уровня.
Зато кредиты для населения стали дороже. Средняя ставка новых рублевых кредитов физлицам поднялась до 11,45% годовых и с начала года выросла более чем на полтора процентного пункта. То есть в то время как банки повышают привлекательность рублевых вкладов для граждан, стоимость заемных денег для населения растет. В условиях увеличения доходов беларусов это пока не выглядит особенно удивительным. Впрочем, нагрузку по обслуживанию личных долгов учитывать приходится все внимательнее.
Движение происходит и на рынке валютных кредитов для бизнеса. Средняя ставка новых кредитов юрлицам в иностранной валюте в октябре упала до 11,11% годовых, причем снижение с начала года исчисляется несколькими процентными пунктами. Это говорит о том, что банки готовы активнее кредитовать экспортеров и компании, которые зарабатывают валютную выручку, снижая для них стоимость фондирования.
Что это все значит для вкладчика и заемщика
В сумме все текущие сдвиги означают, что на фоне избытка ликвидности в беларусской экономике рынок постепенно разводит по разным траекториям стоимость денег для разных групп:
- населению предлагают все более привлекательные рублевые вклады;
- корпоративный сектор может привлекать ресурсы дешевле;
- кредиты населению дорожают, для экспортеров удешевляются валютные заимствования.
Для населения это повод не ограничиваться общей цифрой средней ставки по рынку. В реальности конкретные условия в отдельных банках могут заметно отличаться от усредненной картины — как по депозитам, так и по кредитам.
